Doc. 1

Dans les années 1980, tous les pays industrialisés connaissent un déclin de la finance intermédiée au profit de la finance directe. […]

Le mouvement de désintermédiation a toutefois été contrebalancé par deux tendances : l’apparition de nouveaux intermédiaires financiers (les investisseurs institutionnels1) et l’affirmation de la présence des banques sur le marché des titres. C’est donc plus précisément à un mouvement de désintermédiation / réintermédiation qu’on a assisté. […]

Le processus de « désintermédiation » correspond surtout à un déplacement du champ d’activité des intermédiaires financiers. Au-delà du phénomène de désintermédiation, une nouvelle forme d’intermédiation a pris place, dans un environnement caractérisé par une formidable croissance des activités de marché. En effet, l’ouverture et le décloisonnement des marchés ont certes provoqué un déclin relatif des crédits, mais, parallèlement, ils ont aussi offert aux banques un vaste champ d’investissements, les autorisant à intervenir davantage dans le financement de l’économie par achat de titres sur les marchés.

D’après Commission européenne (www.ec.europa.eu).

Doc. 2 Financement des grandes entreprises françaises par type d’endettement (taux de croissance, en glissement annuel*, %)

D’après L’évolution du financement des entreprises depuis 2007,
Direction générale du Trésor, 23 septembre 2013.